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12月13日，嘉楠老总孔剑平发文称新疆的比特币矿场在陆续关机。 此举导致比特币挖矿难度下跌17%，一度跌到836E，目前回升至1Z以上。但距近期的1.34Z峰值仍然大幅下降。同时价格也大幅下跌至87000一线。 随后流传出了新疆某市对于辖区内的“大数据公司”，实为比特币矿场的进行断网断电处理的公文： 实际上这些矿企只是处于半潜伏的状态，在开设之初就是为了消纳新能源弃电而成立的，熟知内地商业规则的人都应该清楚，没有保护伞基本上不可能。坊间传闻： 他们会收个2分的差价作好处费。 更有传闻说，连保护伞也失效，高速路口临时抽检，防止矿机外流。 此次事件之前，在11月底，就有经销商曝出蚂蚁矿机在五折甩卖。S19的293T水冷从21500直接降至10500. 为什么会这样大幅度的降价？
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作者sleepy，转载已经作者同意。作者自己的评论是： 一切的起因，是两条看似孤立、实则惊心动魄的新闻。 第一条，是市场都在传摩根大通要将核心贵金属交易团队迁往新加坡；第二条，是摩根大通将 COMEX 金库中约 1.69 亿盎司的白银划入了「不可交割」类别。 作为一名观察者，我无法对这种明显的信号视而不见。这两件事叠加在一起，我只能推导向一个结论：摩根大通，这个美元旧秩序最忠诚的「守门人」，正在亲手推倒它曾誓死捍卫的高墙。 这个洞见是我没有看到的，但联系起来确实在往这个方向推导。这意味着摩根大通也是个墙头草，随时倒向强者。这又引出另外一个结论：中国确实有了可以和西方掰手腕的资格。 文 | Sleepy.txt 摩根大通，这个美元旧秩序最忠诚的「守门人」，正在亲手推倒它曾誓死捍卫的高墙。 据市场传闻，2025 年 11 月底，摩根大通将其核心贵金属交易团队迁往新加坡。如果说地理上的迁徙只是表象，那么其内核，则是一次对西方金权体系的公开倒戈。 回望过去半个世纪，华尔街负责用美元构建庞大的信用幻象，而伦敦作为华尔街金权帝国在大西洋彼岸的「心脏」，则在用深埋地下的金库维持着定价的尊严。两者互为表里，共同编织了西方世界对贵金属的绝对控制网。而摩根大通，本该是最后的、也是最坚固的防线。 草蛇灰线，伏脉千里。就在官方对传闻不予置评的沉默中，摩根大通完成了一次惊人的资产腾挪，约 1.69 亿盎司的白银，被从 COMEX 金库的「可交割」类别悄然划入「不可交割」类别。按银协公开数据粗略折算，大致相当于接近 10% 的全球年供应量，在账面上被锁死。 在残酷的商业博弈中，规模本身就是一种最强硬的态度。这囤积如山的 5000 多吨白银，在很多交易员眼里，更像是摩根大通为下一个周期争夺定价权而提前备好的筹码。 与此同时，几千公里外，新加坡最大的私人金库 The Reserve 恰逢其时地启动了二期工程，将金库的总容量一口气推高到了 1.55 万吨的量级。这项早在五年前就已规划好的基建升级，让新加坡拥有了足够的底气，去承接那些从西方决堤而出的巨量财富。 摩根大通左手在西方锁死实物的流动性，制造恐慌；右手在东方筑好避风的蓄水池，坐收红利。 促使这位巨头倒戈的，是伦敦市场那已无法掩饰的脆弱。在英格兰银行，黄金的提货周期从几天被拉长到几周，而白银的租赁利率更是一度飙升至30%的历史高位。这对熟悉这个市场的人来说，这至少说明一件事：大家都在抢货，金库里的实物资产开始显得捉襟见肘。 最精明的庄家，往往也是对死亡气息嗅觉最灵敏的秃鹫。 在这个凛冬，摩根大通展现了顶级庄家的嗅觉。它的离场标志着那场持续半个世纪、点石成金的「纸黄金」游戏即将终结。当潮水退去，只有握紧手中沉甸甸的实物筹码，才能拿到通往下一个三十年的船票。 炼金术的终结 一切的祸根，早在半个世纪前就埋下了。 1971 年，当尼克松总统切断美元与黄金的脐带时，他实际上是拔掉了全球金融体系的最后一只锚。从那一刻起，黄金从一种刚性兑付的货币，被降格为一种由华尔街重新定义的金融资产。 在随后的半个世纪里，伦敦和纽约的银行家们发明了一种精妙的「金融炼金术」。既然黄金不再是货币，那么就可以像印钞票一样，凭空创造出无数张代表黄金的「合约」。 这就是 LBMA（伦敦金银市场协会）和 COMEX（纽约商品交易所）建立的庞大衍生品帝国。在这个帝国里，杠杆就是王权。金库里每一块沉睡的黄金，都对应着市场上流转的 100 张提货单。而在白银的赌桌上，这个游戏甚至更加疯狂。 这套「纸上富贵」的体系能够运转半个世纪，完全依赖于一个脆弱的绅士协定：绝大多数投资者只是为了赚取差价，永远不要去试图取出那一块沉甸甸的金属。 然而，设计这套游戏的人，忽略了一头冲进房间的「灰犀牛」——白银。 与作为永恒财富被深藏地底的黄金不同，白银在现代工业中扮演着「消耗品」的角色。它是光伏面板的血管，是电动汽车的神经。根据白银协会的数据，全球白银市场已经连续五年处于结构性赤字，工业需求占据了总需求的近六成。 华尔街可以用键盘敲出无限的美元，却无法凭空造出一盎司用于导电的银。 当实物库存被实体经济吞噬殆尽，纸面上的亿万合约就变成了无本之木。到了 2025 年的这个冬天，这层窗户纸终于被捅破了。 首先亮起红灯的，是价格的异动。在正常的期货逻辑里，远期价格通常高于现货，这叫「正向市场」。但在伦敦和纽约，市场出现了极端的「现货溢价」。如果你想买一张六个月后的白银合约，那是岁月静好；但如果你想要现在就把银条搬回家，不仅需要支付高额溢价，还要面对长达数周的漫长等待。 英格兰银行的金库外排起了长队，COMEX…
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白银价格创历史新高，可以从“全球宏观背景”、“供需基本面”以及“中国政策溢出效应”三个维度来剖析。 您的直觉很敏锐，中国调整黄金增值税政策确实是近期白银投资需求爆发的一个重要催化剂，但它更多是起到了“点火”和“替代”的作用，而白银本身强劲的工业需求则是其上涨的根本燃料。 以下是详细的深度解析： 一、 核心逻辑：为什么白银会创历史新高？ 白银目前正处于**“金融属性”与“工业属性”双重共振**的阶段，这在历史上非常少见。 1. 工业需求：不仅仅是“多”，而是“刚性短缺” 白银的工业需求不仅多，而且正在经历结构性的爆发，这是金价上涨没有的基础。 2. 投资需求：由于“恐高”黄金而产生的溢出 3. 供应基本面：80%的白银只是其它矿产的副产品 根据统计数据，全球白银矿产总量约为819.7百万盎司，其中约72.2%的白银是作为其他金属矿的副产品产出，而不是来自以白银为主的矿山。具体分解如下： 二、 中国因素：黄金增值税调整是关键推手吗？ 是的，有直接关系。 中国近期的政策调整导致了**“挤出效应”**，将一部分原本属于实物黄金的投资资金“赶”向了白银。 1. 政策发生了什么变化？ 中国近期加强了对黄金交易的税务监管（2025年11月左右的新规），核心在于严格区分“投资性”与“非投资性”黄金，并堵住了过去一些通过非正规渠道避税买金的漏洞。 2. 资金为何转向白银？ 三、 总结与展望 您可以这样理解这一轮行情：
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“光锥之内，皆是宿命”这句话（或其变体“光锥之内是命运”）出自中国科幻作家刘慈欣的《三体》系列小说第二部《黑暗森林》，它借用物理学中的“光锥”概念来探讨命运与因果的界限。 在相对论中，光锥指的是一个事件在时空中的因果影响范围：过去光锥内的事件能影响当前，未来光锥内的事件能被当前影响，而光锥之外则因光速极限而无法互动。这句话的核心含义是，在这个可因果触及的有限时空范围内，一切事件都受严格的因果律支配，仿佛已注定，无法逃脱——类似于“射程之内即真理”的哲学延伸，但更强调宇宙的必然性。 下面，我从西方哲学和东方哲学的角度分别解释这句话，试图揭示其更深层的哲理内涵。从西方哲学的角度解释西方哲学中，这句话可以与决定论（determinism）紧密关联，这种观点认为宇宙中的一切事件都是由先前的因果链条严格决定的，没有真正的随机或自由意志的空间。 光锥作为相对论的时空框架，强化了这种因果铁律：在光锥内，事件像多米诺骨牌一样连锁反应，过去决定现在，现在决定未来，一切皆“宿命”。 拉普拉斯决定论的视角：法国数学家皮埃尔-西蒙·拉普拉斯（Pierre-Simon Laplace）提出的“拉普拉斯妖”概念与之高度契合。他设想一个全知全能的“妖”，如果它知道宇宙中所有粒子的位置和速度，就能精确预测未来的一切。这类似于光锥内的因果封闭性——在有限的时空范围内，物理定律（如牛顿力学或相对论）使结局已然“预定”。这句话暗示，光锥之外的“可能性”虽存在于想象中，但因光速壁垒而永不可及，宛如柏拉图的“理念世界”与现实的鸿沟：我们被困在可观测的因果洞穴中，无法触及更广阔的自由。 永恒主义与块宇宙理论：在现代西方哲学中，受爱因斯坦相对论影响的“块宇宙”（block universe）观点认为，时空是一个四维的静态“块”，过去、现在和未来同时存在，一切事件已固定不变。 哲学家如赫尔曼·闵可夫斯基（Hermann Minkowski）将时空视为一个整体，光锥则划定了个人“世界线”的命运路径。这与斯宾诺莎（Baruch Spinoza）的泛神论决定论相呼应：宇宙如一台精密机器，人只是其中的齿轮，“宿命”即服从自然的必然性。量子力学的概率性虽引入不确定，但从宏观光锥看，仍可视为统计决定论——随机在微观，宿命在宏观。 总之，从西方视角，这句话批判了人类的自负：我们幻想改变命运，却忽略了因果的物理枷锁。它呼应尼采的“永恒轮回”——如果一切注定，我们该如何面对这宿命的循环？ 从东方哲学的角度解释东方哲学更注重人与宇宙的和谐统一，这句话可以解读为对“因缘”与“天命”的隐喻，光锥象征有限的时空牢笼，而“宿命”则反映了万物 interconnected 的必然循环。不同于西方的线性因果，东方强调循环与无常，但同样承认命运的不可抗拒。佛教因果律的视角：在佛教中，“业力”（karma）与因缘（pratītyasamutpāda）主导一切：前因生后果，犹如光锥内的连锁事件，无法逾越。光锥之外的“未知”类似于“空”（śūnyatā）——虚幻而不可及，我们的“宿命”源于无明（avidyā）对因果的执着。禅宗大师如慧能可能会说，光锥内的一切“皆是宿命”，因为执着于时空的幻象导致轮回；觉悟（bodhi）则超越光锥，体悟无生无灭的涅槃。这句话提醒我们，顺应因果而非抗争，方能解脱——类似于《金刚经》的“应无所住而生其心”。道家天命观的视角：老子在《道德经》中强调“道法自然”，天命（或“命”）是宇宙的自然秩序，人应无为而治。光锥内“皆是宿命”如“天网恢恢，疏而不漏”：万物在时空的网中运行，无法逃脱道的必然。 庄子则用“齐物论”解读：光锥之外的“逍遥”虽向往，但现实中我们如“井底之蛙”，宿命即接受有限的视界。 儒家如孟子的“天时地利人和”也可借此：命运由天定（光锥的物理界限），但人可尽人事以应之。 从东方视角，这句话并非悲观宿命论，而是邀请内省：光锥的限制如生命的无常（anitya），通过修心（如冥想或无欲）而非科技突破，方能“虽在宿命中，却得自在”。它呼应《易经》的变易之道——宿命中蕴藏变数，但变数仍受阴阳因果制约。 至于量子纠缠能否成为破局关键，还要待后人评说了。
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作者sleepy.txt，转载已经作者同意。 2025 年 12 月 1 日，金边。 湄公河畔的风依然湿热，但对于身处其间的数十万华人来说，这个冬天比往年寒冷得多。 这一天，注定将被刻入柬埔寨华商的集体记忆。 历史总是押着相同的韵脚。这一幕，让人恍惚间穿越回了 1948 年金圆券崩塌前夜的上海滩，或是 2018 年 P2P 暴雷潮席卷下的北京金融街。 清晨，西哈努克大道。那座曾被视为「永不眠」的金融图腾——汇旺总部大楼，在一夜之间失去了心跳。往日运钞车进进出出的轰鸣声消失了，取而代之的，是一张贴在玻璃门上冰冷的《暂停提现公告》，以及大门前那几百张因惊恐而逐渐僵硬的东方面孔。 崩盘并非毫无征兆。在此前的 48 个日夜里，关于这家号称「柬埔寨支付宝」的金融巨头即将倒下的传闻，早已像瘟疫一样在金边的地下钱庄和 Telegram 群组中蔓延。从美英联手制裁太子集团，到 150 亿美元加密资产被查扣，再到汇旺发行的稳定币 USDH 在黑市折价腰斩，所有的信号都指向同一个结局——流动性枯竭。 汇旺的停摆，不仅仅是一家企业的猝死，更是一个畸形商业时代的落幕。 在过去激荡的六年里，它是柬埔寨地下经济最核心的毛细血管。它连接着金边的赌场、西港的园区，甚至大洋彼岸的诈骗终端，构建了一个独立于 SWIFT 体系之外、看似坚不可摧的离岸金融孤岛。 它的倒下，不仅锁死了数万华商的身家性命，更宣告了「草莽逻辑」的彻底破产。 那种以为凭借技术红利就可以无视规则、以为躲进丛林就可以避开猎枪的幻想，终于重重地撞上了地缘政治与合规监管的铁板。 这是一场迟到的清算，也是中国互联网草莽出海一代，不得不经历的一场，带着血腥味的黑色成人礼。 技术精英的失乐园 如果复盘汇旺的崛起曲线，我们会发现，它的起点并非罪恶，而是对效率的极致崇拜。 时针拨回 2019 年。那一年，中国互联网的流量红利触顶，存量博弈开始，「出海」成了大厂精英们寻找新大陆的宏大叙事。一批出身大厂的技术中层和产品经理，带着最先进的代码架构和普惠金融的愿景，降落在了金边机场。 彼时的柬埔寨，金融生态还停留在侏罗纪时代。 银行网点稀缺、办事效率低下、外汇管制森严。对于数十万在金边从事贸易、餐饮、建筑的华商而言，资金流转是一场噩梦。他们要么背着沉重的美元现钞在街头冒险，要么忍受地下钱庄极高的点位。 这种落后，在习惯了扫码支付的中国互联网人眼中，不只是痛点，更是遍地的流量和巨大的代差。 用中国成熟的移动支付技术，对柬埔寨的传统金融进行一场「降维打击」，成为了那一代出海精英心照不宣的行动纲领。 他们确实做到了，而且做得漂亮。汇旺支付上线伊始，就用一种「暴力美学」般的便捷征服了市场：全中文界面、7×24 小时在线客服、秒级到账，它像素级复刻了支付宝的丝滑体验。 但真正的杀手锏在于其极低的准入门槛。在这个原本需要层层审核的国度，汇旺不需要繁琐的身份认证，也不查验纳税证明，只要一个手机号，资金就能在金边的地下网络中自由流动。 这套打法在商业上取得了巨大的成功。短短两年，汇旺就渗透进了金边华人生活的方方面面，从买一杯奶茶到支付工程款，它成为了事实上的柬埔寨「华人央行」。 然而，技术的中立性，往往是现代商业世界最大的谎言。 当这群信奉「用户体验至上」的产品经理，在金边这片缺乏法治的土壤上狂奔时，他们很快撞上了一个在国内无法想象的诱惑——黑灰产的滔天巨浪。 在合规的商业世界，支付机构的核心壁垒是风控；而在金边，最赚钱的客户是博彩集团、电诈园区，他们最需要的服务恰恰是「免风控」。 对于这些庞然大物而言，费率不重要，重要的是隐匿与安全。他们需要的不是一个合规的电子钱包，而是一条能让数亿美元黑钱瞬间洗白的地下暗河。 这是一个经典的商业伦理困境，当增长的 KPI 与合规的底线发生正面冲突时，技术应该向谁低头？ 汇旺选择了向增长低头。 他们开始用互联网思维「优化」洗钱流程。为了留住这些顶级大户，他们主动去掉了人脸识别，放宽了转账限额.在他们的逻辑里，这依然是「服务用户」「解决痛点」。他们用「技术无罪」来进行自我催眠，认为自己只是在修路，至于路上跑的是运送货物的卡车，还是运送赃款的运钞车，与修路人无关。…
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12月2日，中国六大银行已经停售五年期大额存单。推特用户@对冲积鲸的解读是 大额存单先天就是用来高成本揽储的工具，停售5年期大额存单，本质就是银行扛不住了。 老话说的好，买的没有卖的精。 银行连5年1.55%的存单都不卖你了，说明它觉得给你这个利息，它很难赚到钱，甚至亏本。 1.核心观点：低利率时代的“必然选择” 中国银行（及其他国有大行）取消5年期大额存单，本质上是银行在“保卫净息差”。 是的，长期来看，这确实构成了人民币贬值的压力和预期，但它是“果”也是“因”。 注意： 央行虽然允许利率下降，但并不希望汇率失控贬值。因此，你可能会看到一种割裂的现象：国内利率在降，但人民币汇率在强力管控下“跌得很慢”或在某个关口（如7.3-7.5）反复拉锯。 2.日元升值有什么迹象吗？ 与中国相反，日本正在经历一个完全不同的货币周期： 3. 这两者之间有什么联系？ 人民币和日元作为亚洲两大核心货币，它们现在的关系是**“分道扬镳”与“竞争共存”**。 A. 货币政策的“大分化” (The Great Divergence) 这是目前最关键的联系——反向运动。 B. 新的“套利交易” (Carry Trade) 转向 C. 出口竞争 (Export Competition) 总结与实操建议 看清大局： 我们正处在一个**“日元触底反弹，人民币磨底承压”**的特殊宏观时刻。 给您的建议： 最新消息是，五年大额存单的利率出现倒挂，工行把大额存单的起点提高到了100万。 ************部分内容与AI讨论生成*************
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根据官方信息，2021年的《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》是由中国人民银行牵头、共10个部门联合发布。该通知标志着中国对加密货币的全面禁止政策基础。相比之下，2025年11月28日的“打击虚拟货币交易炒作工作协调机制会议”出席部门共13个，显示出监管范围的扩大和机构调整。这反映了中国金融监管体系的演变，特别是2023年机构改革后（如银保监会并入国家金融监管总局）。以下是详细比较，使用表格形式呈现共同部门、新增部门、移除或调整部门。注意：部门名称可能有细微表述差异（如“国家市场监管总局”与“市场监管总局”本质相同），但核心一致。 类别 2021年通知部门（10个） 2025年会议部门（13个） 差异说明 共同部门 – 中国人民银行 – 中央网信办 – 最高人民法院 – 最高人民检察院 – 工业和信息化部 – 公安部 – 市场监管总局（国家市场监管总局） – 中国证监会 – 国家外汇局 – 中国人民银行 – 中央网信办 – 最高人民法院 – 最高人民检察院 – 工业和信息化部 – 公安部 – 国家市场监管总局 – 中国证监会 – 国家外汇局 这些是核心监管力量，持续参与，体现了政策的连续性。 新增部门 无 – 中央金融办（中央金融工作委员会办公室） – 国家发展改革委 – 司法部 – 国家金融监管总局 – 中央金融办：2023年成立，负责统筹金融政策，可能加强高层协调。…
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Tether 截至9 月底持有约116 吨黄金、价值约140 亿美元，等同大型央行的官方储备。其购金时机点也与今年金价两波急涨时几乎同步，仅第三季就买进26 吨、约占全球需求2％，相当于全球央行购金量的逾一成。” 2025年11月27日，S&P对于Tether母公司评级下调。Tether创始人对此评级下调毫不在意，并称现在的金融系统已经崩坏，而Tether正在扮演新秩序的创造者角色。 从 Tether 创始人（主要是 CEO Paolo Ardoino）的公开言论来看，他多次强调黄金（以及比特币、土地）作为对冲全球不确定性和“黑暗时代”（darker times）的资产。这反映了他对全球形势的判断：世界正面临金融系统破败、经济不稳定和潜在危机，需要转向硬资产来保值。具体来说，这种判断与地缘政治紧张、通胀压力和贸易战密切相关。关键判断点对全球不稳定的担忧：Ardoino 认为当前金融体系“破败”（broken），并多次提到“世界正在变得更黑暗”（the world continues to get darker）。他将黄金视为“比特币的自然形式”（bitcoin in nature），强调其作为对冲工具的角色。例如，他表示比特币和黄金将比任何其他货币更持久，并能抵御即将到来的黑暗时期。这种观点暗示他对全球宏观不确定性的悲观预期，包括货币贬值和系统性风险。 Ardoino 的言论中虽未直接点名具体事件，但结合背景，黄金购买被视为对冲地缘政治紧张（如贸易战）和宏观不确定性（如通胀）。Tether 的黄金储备增长正值金价因投资者寻求避险资产而上涨，而这些需求往往源于地缘冲突和全球贸易摩擦。 此外，Tether 将黄金储备存储在瑞士等中立地，部分是为了避开美国管辖，这也暗示了对地缘政治风险的防范。 Ardoino 视此为战略多元化，将部分利润投资于黄金，以对抗“金融世界降入黑暗”。这不是单纯投机，而是对全球形势的结构性判断：传统金融系统脆弱，需转向如黄金这样的“安全资产”。 毫无疑问，Ardoino看到了全球宏观经济及政治方面笼罩的战争阴影，并且试图为乱世中的黄金交易搭建平台，所以他在发言中特意提到了“实物黄金”。这和11月中国政府对于实物黄金交易的税收政策改变正好同频。 总体上，他的言论显示出对全球形势的谨慎甚至悲观态度，强调硬资产在动荡中的作用，与地缘政治不确定性（如紧张局势和贸易战）直接挂钩。 对此评价，Paolo对于被降级表现得明显不在意，他认为这个系统已经破败。新的生态正在形成，新的价值观的基石已经落在了实物黄金和比特币身上。 他以“We wear your loathing with pride”（我们自豪地戴着你们的厌恶）开头，直接将 S&P 的负面评级视为荣誉，显示出对传统评级机构的轻蔑和不屑一顾。这种语气暗示他视评级为“传统金融宣传机器”的攻击，而非客观评估。 他尖锐地批评传统评级模型，指出这些模型曾引导投资者投资于最终崩溃的公司，导致全球监管者质疑评级机构的独立性和客观性。同时，他将传统金融系统描述为“broken”（破败的），并用“emperors with no clothes”（裸体皇帝）比喻其虚伪和脆弱，表达出对旧体系的强烈不满和鄙视。 他强调 Tether 是金融行业第一个“overcapitalized”（过度资本化）的公司，没有“toxic reserves”（有毒储备），却高度盈利。这反映出他对 Tether 模式的极端自信，认为它是证明传统系统失败的“living proof”（活生生证据），并暗示 Tether 成功挑战了旧规则。 他的此番表态也在为Tether发行的黄金稳定币XAUt背书，这被视为美元稳定币之后公司业务新的增长赛道。 Tether…
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美国政府对比特大陆的审查主要源于国家安全担忧，特别是其比特币矿机可能被用于间谍活动或破坏美国关键基础设施，如电力电网。该审查由美国国土安全部（DHS）主导，已持续数月，焦点在于比特大陆产品是否具有远程控制能力，从而构成潜在的网络威胁或供应链风险。具体背景包括：比特大陆作为全球比特币矿机主导供应商（占据约80-90%的市场份额），其设备广泛用于美国矿场，但部分安装位置靠近军事基地（如怀俄明核导弹基地附近），引发“重大国家安全担忧”。例如，早前联邦审查发现比特大陆机器在敏感区域使用，可能允许中国政府通过后门访问数据或操控设备。 2025年9月，一位共和党议员呼吁财政部审查比特大陆及其比特币矿业附属公司Cango，称其在美国扩张可能带来安全风险。这反映了中美贸易战背景下，美国对依赖中国供应链的担忧，尤其在加密货币领域。 比特大陆否认指控，称其产品严格遵守美国法规，且无远程控制功能，但调查涉及评估其硬件是否可被用于破坏美国电网或窃取情报。 据卫报报道，与特朗普家族相关的矿业项目也使用比特大陆设备，并获得优惠条款，这进一步加剧了审查。 这一审查是中美地缘政治紧张的一部分，美国担心中国通过加密矿业影响其能源安全和数字基础设施，类似于此前对华为等公司的审查。对于在美国挖矿企业的影响比特大陆审查可能对美国比特币挖矿行业产生多重负面影响，主要因美国矿业公司高度依赖中国制造的矿机（全球三大制造商比特大陆、嘉楠耘智和微比特均为中国起源，控制90%以上市场）。 关键影响包括：供应链中断和成本上升：如果审查导致进口限制或禁令，美国矿企可能面临设备短缺，迫使转向本土或非中国供应商（如美国新兴制造商），但这些替代品产能有限，导致采购成本增加20-50%。这可能降低矿企盈利能力，尤其在比特币价格波动期。 运营风险和监管压力：使用比特大陆设备的矿场可能需接受额外审查，增加合规成本。一些公司已开始多元化供应链，并扩展到海外（如中亚或拉美），以减少对中国依赖，但短期内可能影响哈希率增长。 市场和股价波动：审查加剧地缘政治风险，可能导致美国上市矿企（如Marathon Digital、Riot Blockchain）股价下跌。整体行业需应对潜在关税或禁运，推动本土制造，但这需数年时间。 积极影响：长期来看，可能刺激美国矿业创新和本土化，增强国家安全，但短期内会增加不确定性，影响投资信心。 总体上，这一审查凸显中美在加密矿业领域的竞争，可能加速美国矿企的“去中国化”进程，但也可能削弱其全球竞争力。哪些在美国挖矿企业受中国资本控制美国境内的一些比特币挖矿企业确实受中国资本或实体控制，这已成为国家安全审查的焦点。中国矿企往往通过迁移或地下运营绕过本国禁令，并在美设立子公司。以下是关键例子（基于公开报道）： MineOne：一家中国拥有的加密矿场，位于怀俄明州核导弹基地附近。2024年5月，拜登总统下令其剥离土地所有权，因担忧间谍风险。该公司被指与中国政府有关联。 Bit Mining：中国拥有的主要矿业公司，2021年后迁移到美国，曾在美国运营大型数据中心。被视为中国矿企在美国扩张的典型，受中国资本主导。 Cango：比特大陆的比特币矿业附属公司，在美国有业务扩张。2025年9月，共和党议员呼吁对其审查，称其不透明所有权可能构成安全威胁。 其他中国控制的矿场：纽约时报报道显示，全美多地有中国比特币矿场（如由比特大陆联合创始人吴忌寒控制的公司），这些矿场往往通过美国子公司运营，但实际控制权在中国。许多中国矿池（如Antpool，由比特大陆运营）间接控制美国哈希率份额（中国矿池占全球55%，部分在美国）。 对于中国芯片技术和资本的审查，是否间接推高了美国本土矿企的估值？最近CIFR及IREN获得了估值调升的待遇。 CIFR（Cipher Mining）的估值上调主要源于多家机构分析师的积极评级调整和公司业务进展。具体而言，JPMorgan在2025年11月将CIFR评级上调至“超配”（Overweight），并将2026年12月的目标价从12美元提高至18美元，理由包括公司数据中心容量预计达到410 MW，以及整体电力容量估值指导的提升。 此外，公司第三季度营收达7200万美元，并与亚马逊网络服务（AWS）签署了15年数据中心租赁协议，这被视为AI基础设施领域的潜在增长点，进一步推动了估值乐观预期。 分析师还指出，CIFR有望在2026年实现约480 MW的关键IT容量，占其批准电力组合的64%，这强化了其在AI和矿业转型中的竞争力。 IREN（Iris Energy）的估值上调则主要受其AI云业务扩张和重大合同驱动。2025年11月，IREN与微软签署价值约97亿美元的多年期AI云服务合同，涵盖五年期，这直接推动股价跳升18%，并引发多家机构上调目标价。 例如，Canaccord Genuity将目标价从42美元上调至70美元，维持“买入”评级；Compass Point将目标价从50美元提高至105美元；JPMorgan则将目标价从28美元抬升至39美元，尽管评级仍为中性。 其他分析师如Arete Research和Roth Capital的目标价分别达78美元和82美元。 这些上调反映了IREN在AI云和高性能GPU库存方面的优势，以及全年股价已飙升超过500%的强劲势头。 比特币算力（hashrate）下降可能对比特币价格产生多重负面影响。首先，它会削弱网络的安全性，使比特币更容易遭受51%攻击或其他恶意行为，从而动摇投资者信心，导致价格下跌。 其次，算力下降往往意味着矿工因盈利不佳而退出网络（如电价上涨或比特币价格已跌），这可能引发矿工抛售比特币以覆盖成本，进一步加剧价格下行压力。 此外，算力降低会造成区块时间波动，干扰交易确认的规律性，增加网络不确定性，并放大市场波动性。 总体上，持续的算力下降信号着市场问题或风险，可能促使更多投资者卖出，推动价格进入恶性循环。
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据blockchain.com的比特币算力图表，目前价格的下跌并没有引起相应的算力下降，仍然维持高位。我个人猜测的AI算力需求对于比特币算力的挤压并没有体现，当然这也可能和机型更新等有关。 以下内容利用AI工具生成。 从2025年1月以来，比特币网络算力（hashrate）总体呈现上升趋势，但伴随一些月度波动，主要受季节因素（如天气、电力成本）和矿工行为影响。以下基于JPMorgan等机构的月度报告和数据汇总，概述关键变化（单位为EH/s，数据为月平均值或估算值，其中部分月份基于链式计算推断）： 月份 平均算力 (EH/s) 月度变化 关键事件/影响 1月 785 -2% (从2024年12月下降) 受美国寒潮、电力价格上涨和矿工缩减影响，难度下降1.5%，为罕见负增长。 2月 ≈800 +2% (估算) 温和恢复，矿工盈利小幅改善，但无详细报告。 3月 ≈830 +4% (估算) 持续增长，网络安全性增强。 4月 ≈860 +4% (估算) 增长加速，矿工市场资本支出上涨。 5月 ≈890 +3% (估算) 5月31日达到943 EH/s的历史峰值，网络活跃度高。 6月 864 -3% 受热浪影响，矿工缩减运营，导致算力回落。 7月 899 +4% 恢复增长，盈利达到减半后最高水平。 8月 949 +6% 增加约50 EH/s，返回历史高位。 9月 1031 +9% 显著上升，网络难度相应增加。 10月 1082 +5% 创月平均新高，比年初增长约38%，自2024年4月减半以来增长80%。…