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Huione Saga, the Demise of Cambodia’s Alipay

作者sleepy.txt，转载已经作者同意。 2025 年 12 月 1 日，金边。湄公河畔的风依然湿热，但对于身处其间的数十万华人来说，这个冬天比往年寒冷得多。这一天，注定将被刻入柬埔寨华商的集体记忆。历史总是押着相同的韵脚。这一幕，让人恍惚间穿越回了 1948 年金圆券崩塌前夜的上海滩，或是…
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The Great Divergence: China’s Rate Cuts, CNY Weakness, and the Yen’s Reversal

12月2日，中国六大银行已经停售五年期大额存单。推特用户@对冲积鲸的解读是大额存单先天就是用来高成本揽储的工具，停售5年期大额存单，本质就是银行扛不住了。老话说的好，买的没有卖的精。银行连5年1.55%的存单都不卖你了，说明它觉得给你这个利息，它很难赚到钱，甚至亏本。 1.核心观点：低利率时代的“必然选择” 中国银行（及其他国有大行）取消5年期大额存单，本质上是银行在“保卫净息差”。是的，长期来看，这确实构成了人民币贬值的压力和预期，但它是“果”也是“因”。注意：央行虽然允许利率下降，但并不希望汇率失控贬值。因此，你可能会看到一种割裂的现象：国内利率在降，但人民币汇率在强力管控下“跌得很慢”或在某个关口（如7.3-7.5）反复拉锯。 2.日元升值有什么迹象吗？与中国相反，日本正在经历一个完全不同的货币周期： 3.…
blockchain, Macro

China Further Cracks down Crypto Trading with 13 Regulatory Authorities

根据官方信息，2021年的《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》是由中国人民银行牵头、共10个部门联合发布。该通知标志着中国对加密货币的全面禁止政策基础。相比之下，2025年11月28日的“打击虚拟货币交易炒作工作协调机制会议”出席部门共13个，显示出监管范围的扩大和机构调整。这反映了中国金融监管体系的演变，特别是2023年机构改革后（如银保监会并入国家金融监管总局）。以下是详细比较，使用表格形式呈现共同部门、新增部门、移除或调整部门。注意：部门名称可能有细微表述差异（如“国家市场监管总局”与“市场监管总局”本质相同），但核心一致。类别 2021年通知部门（10个） 2025年会议部门（13个）差异说明共同部门 – 中国人民银行 – 中央网信办 – 最高人民法院…

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